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比森特·涅韦斯:欧盟“弱国”弃用欧元声音抬头大发888游戏平台

(原标题:比森特·涅韦斯:欧盟“弱国”弃用欧元声音抬头)

【正当人们担心德意志银行是否会步雷曼后尘,引发第二次金融海啸时,德银“回光返照”,快速反击股价升3.4%。奥地利财长也安慰市场说,他相信德意志银行能够在不造成间接损害的情况下解决问题。然而,欧元区“弱国”总担心自己不起更多的,许多专家希望恢复本国货币主权。西班牙人一定会记得,他们的大规模经常项目赤字就发生在欧元创建之后。】

近期的危机促使西班牙、葡萄牙和希腊越多越多的专家呼吁恢复使用各自的本国货币。虽然共享单一货币对经济会产生很多积极影响,但货币主权同样享有一定优势,而且这些优势在今天看来更加重要。普拉丁斯在“新常态”延长,劳动力市场活力尚未恢复到危机前水平的情况下,这样的讨论日益激烈。

主张恢复欧元区某些国家货币主权的专家解释称,恢复货币主权可以实现名义汇率的调整,一旦出现失衡问题,可以快速地恢复竟争力。这正是法国外贸银行经济学家所的观点,他们在9月发表的一份中指出,如果当初能够让比塞塔贬值,或者说比塞塔在外汇交易市场已经贬值的话,西班牙目前的状况可能会更好。

西班牙银行也在一份不定期发表的文件中指出“货币贬值可能成为快速提升竞争力的一种机制。汇率保持灵活性是一个经济体经济周期调整的机制之一。事实上,本币贬值能够让出口商降低其产品的外币价格,从而重新占有市场份额”。但是,如果是与其他多个国家共享一种货币,唯一的选择就是内部贬值,即降低劳动力成本和分配的利润。这是一个痛苦的过程,需要时间才能看到。

正如法国外贸银行所强调的,1992年至1993年的危机期间,西班牙货币比塞塔共进行了三次贬值,国内生产总值(P)下降了5%,失业率上升了7个百分点。但是,在当前这场危机中,西班牙试图通过内部贬值来纠正失衡问题,这意昧着P下降近10%,失业率上升11个百分点。

2012年马德里市中心,者参加五一国际劳动节

通过分析这些数据可以看出,对于像西班牙这样一个“弱国”,通过内部贬值造成P下降的程度要比通过名义贬值造成的严重得多。另一方面,对于像这样的“强国”,如果欧洲贸易伙伴采取了货币贬值的做法,其P下降幅度要比启动内部贬值时更加剧烈。通过内部贬值,的P并没有遭受损失。

因此,法国外贸银行的专家总结称,弱国内部的贬值比名义贬值所造成的后果更加严重;强国希望弱国利用内部贬值而不是真正的货币贬值。

多年来汇率一直被用作过滤机制或缓冲机制来缓解贸易失衡。西班牙大规模的经常项目赤字发生在欧元创建之后,恰好与和荷兰的大规模经常项目顺差吻合。随着引入欧元,与北方国家竞争只能靠成本、生产效率以及商品和服务的质量,这对于南方国家而言几乎可以说是不可能完成的任务。

尽管如此,仍有很多人支持内部贬值。西班牙储蓄银行政策研究部门指出,内部贬值在中远期内的效果通常更久。名义贬值是以实际汇率的即刻变化为特点,但大部分效果都是暂时性的,因为名义贬值迟早都会造成通货膨胀率的反弹,从而最初竟争力提升获得的收益。

该银行专家指出:“相反,内部贬值的效果可能最初会需要很长时间出来,但原则上不会有任何力量自动地其收益。”